起源：吴镇宇郝蕾表演嘴对嘴喂药作者： 陈家韦：

直击中芯国际业绩会 AI配套芯片需要强劲 二季度毛利率指引为20%—22%

“基于客户需要和在手订单情况，相较于上个季度，公司对于今年的整体运营情况越发乐观。”5月15日，中芯国际召开一季报业绩注明会，公司结合CEO赵水师如此暗示。

前一日，中芯国际披露的一季报显示，实现营收176.17亿元，同比增长8.1%；归母净利润为13.61亿元，同比增长0.4%；扣非后归母净利润为12.32亿元，同比增长5.3%。瞻望第二季度，中芯国际预计收入环比增长14%到16%，毛利率指引为20%至22%，与上一季指引相比提升2个百分点。

这背后，是人为智能的持续拉动。赵水师泄漏，今年全球芯片产能的挤出效应还不是最严重的时辰，明年AI的需要会更多，届时会有大量的产能需要回到国内，而以中芯国际为主的本地供给商预计会接管到更多回流订单。

当前，AI对算力、存储芯片激增的需要已经影响至产业链多个环节，晶圆代工是芯片造作的源头，是典型的“卖铲人”。从另一家同期披露业绩的华虹公司的阐发看，其同样受益颇多，一季度净利润大增513.10%，二季度指引同样积极。

开源证券电子团队以为，中持久看，先进逻辑芯片的自主创新与存储CBA架构的加快渗入，将催生海量晶圆产能需要。本土Fab厂商前期凭借高额本钱开支抢占自主创新先机，随着将来本钱投入逐步达峰回落，折旧压力将被稳步增长的收入规模逐步摊薄，行衣符润弹性有望步入开释期。

二季度指引积极

产能情况是景气宇的直接反映。财报数据显示，中芯国际月产能由2025年第四时度的105.88万片（折合8英寸尺度逻辑晶圆）增长至2026年一季度的107.83万片。第一季度产能利用率为93.1%，前一季度利用率为95.7%，上年同期为89.6%。本钱支出为108亿元。

为何一季度产能在增长，利用率鄙人降？

赵水师暗示，重要有两方面原因：一是受人为智能“虹吸效应”影响，去年四时度手机厂商忧郁配套存储芯片供给不及而下调订单，这个影响部门传导至一季度；二是由于一季杜仔新厂走出开办期，对应产能参与到利用率的分母中。

毛利率方面，公司今年一季度毛利率为20.1%，高于2025年第四时度的19.2%，但低于2025年一季度的22.5%。

赵水师诠释，一季度毛利率环比增长，重要由于销售单价上升和产品结构优化。结合当前市场局势，在供不应求的产品类别，公司与客户协商上调定价，涨价效应逐步体现；加之部门客户顾虑后续表部环境不确定性可能带来供给不及或持续推高供给链价值，提拉消费、IoT产品备货，使得公司在手订单充足。

中芯国际一季度的产品结构简直有所变动，尤其是来自手机的营收占迸仔所下滑，这与手机行业整体订单调整响应。

具体来看，以利用分类划分，中芯国际第一季度来自智能手机的营收为18.9%，去年第四时度为21.5%，去年第一季度为24.2%，下滑显著。第一季度来自电脑和平板的营收占比为13.6%，前一季度为11.8%，上年同期为17.3%；消费电子营收占比为46.2%，前一季度为47.3%，上年同期为40.6%；互联与可穿戴营收占比为7.3%，前一季度为7.2%，上年同期为8.3%。工业与汽车电子营收占比为14%，前一季度为12.2%，上年同期为9.6%，出现了显著的增长。

总体来看，中芯国际对后市瞻望积极，对二季度的业绩指引被以为显著超出市场预期。行业亦吃煺遍乐观态度。另一家晶圆代工大厂华虹公司给出的二季度指引是：预计二季度销售收入6.9亿—7.0亿美元，毛利率14%—16%，环比均有提升。公司称，得益于在降本增效方面的持续致力以及自二季度初起头显露并在整个季度不休加强的积极需要信号，公司业绩阐发稳重。

AI持续拉动

AI拉动芯片产业链景气宇提升，已经成为市场共识。但赵水师在谈及推动今年业绩增长的五大原因时，三个原因指向人为智能，频次之高确也罕见。

“相较于上个季度，中芯国际对于今年的整体运营情况越发乐观。」卦水师说，这重要是由于：第一，人为智能对配套芯片的强劲需要，直接推动公司电源治理芯片产能供不应求；第二，人为智能海表“虹吸效应”使得消费、IoT等客户在内地寻找产能，订单回流；第三，人为智能亦带头ToF、电动汽车、机械人等新利用需要，本土公司积极启发市；第四，产业链国产化诉求，推动国产逻辑、网通等芯片需要；第五，涨价效应以及之前提到的客户因忧郁供给不及而提前备货。

赵水师还泄漏，这波由存储率先启动的供需失衡，目前来看并未有缓和迹象。

全球产能的挤压也给中芯国际带来机遇。一个现实的情况是，由于AI需要的产能多、利润较高，因而海表好多晶圆代工厂将产能切换到和AI、存储有关的产品，这导致工厂正本的尺度产品或寂仔产品的产能出现了显著降落。而中国的半导体工厂还提供这种产能，这就出现了更多本土化造作订单。“好多海表的客户把订单移到中国来造作，中芯国际作为国内最大的一个代工厂，能够全方位地去承接。”他说。

在赵水师看来，当下这种挤压效应还不是最严重的，来年数据中心的投资增长，人为智能必要的配套产品、边缘利用越来越多，会进一步挤压非人为智能部门的产能。“这个趋向是持久的，今年和来年总的趋向是大量的订单回流，目前已经看到了大量逻辑电路、手机电路订单回流，中国能够接管到好多这样的订单。”

赵水师暗示，在市场环境变动的情况下，公司的技术储蓄、平台多元和产能转换矫捷性的优势，支持了公司接管订单的能力。公司把产能切换到逻辑、专用存储、电源治理、AFE仿照平台、高精度ADC转换器、Micro OLED等持续迭代的产品上来。公司将持续推动产能建设，与客户签定持久和谈，锁定将来需要，为公司带来稳重的增长动能。