出品｜达摩财经

分散持股多年，欧亚平终于登上多何在线（06060.HK）第一大股东的地位。

公开信息显示，2026年5月，欧亚平通过收购加德裕母公司AnytimeLimited的全数股权，已间接获得多何在线大股东丽江加德信投资有限公司（以下简称“加德信”）的节造权。

本次调整内容上是欧亚平家族的内部股权整合。

此前，加德信的实控报答欧亚平的胞弟欧亚非，兄弟二人别离通过加德信、日讯网络，持有多何在线7.93%、4.81%的股份。

这次调整也意味着，欧氏兄弟将持有的多何在线所有股权全数集中在欧亚平局中。欧亚平现对多何在线的累计持股比例已达到11.94%，超过中国安然的8.90%。

与此同时，曾结合缔造多安保险的“三马”（马云、马化腾、马明哲）持股持续弱化，多何在线逐步从“三马”主导造成了“欧亚平家族」仄控的格局。

“三马”股权持续弱化

欧亚平这次对多安保险股权的整合，刚益处在“三马”股权弱化的阶段。

多安保险成立时，蚂蚁、腾讯、中国安然别离持股19.9%、15%、15%，计算持股达49.9%，形成了“三马主导”的主题股东格局。

为了持久的经营发展，多安保险在2015年启动初次增资扩股，三家公司股权有所稀释。2017年，多安保险在港交所上市后，总股本大幅扩张，“三马”持股比例进一步降落至13.54%、10.21%、10.21%，计算持股比例已缩减至33.96%。

彼时，欧亚非、欧亚平两人通过加德信与日讯网络的计算持股已达15%，已超过“三马”中的任何一家，但持股并未归并到一人身上。

随着监管环境趋严，蚂蚁集团、腾讯均起头聚焦主业，优化投资组合，收缩投资疆域。

蚂蚁集团作为早期的最大股东，减持力度最大。2022年进行了初次减持，持股比例由13.54%降至10.37%。2025年，蚂蚁集团再度减持3375.48万股，套现约 6.54亿港元，持股比例降至7.37%。截至目前，蚂蚁集团持股比例已进一步降至6.43%，位居第三大股东。

与此同时，腾讯也经历了较大比例的减持，多何在线2024年年报显示其持股比例仍有8.09%，但到2025年，持股比例已降至4.84%，直接在2025年年报的重要股东行列隐没。

相较于蚂蚁和腾讯的自动减持，身为保险公司的中国安然的股权则少了“聚焦主责主业”的限度，股权削减是由于被稀释，并没有自动进行减持。截至目前，中国安然持股比例为8.90%，是“三马”中持股最高的公司。

业绩阐发回温

股权重构的同时，多何在线的经交易绩也迎来显著回暖，去年公司盈利能力有了较大幅度的提升。

年报显示，多何在线去年实现保费357.35亿元，同比增长6.9%；实现净利润11.02亿元，同比增长82.55%。

从盈利结构来看，承保端与投资端阐发较为亮眼。承保端依附风控模型升级及产品结构优化等成分，实现承保利润14.12亿元，综合成本率降落至95.8%，同比降落1.1个百分点，这已经是陆续五年实现了承保盈利。

投资端则重要得益于去年本钱市场回暖，多何在线抓住机遇适度加仓，将权利资产占比提升至9%，总投资收益率较上年增长了1.9个百分点至5.3%，成为利润增长的重要支持。

业务板块方面，多何在线出现出显著的结构性分化。传统业务受行业整体规模收缩的影响，去年增长显著乏力，创新业务则成为新的增长亮点。其中，数字生涯业务保费去年同比降落1.4%，而消费金融生态业务因公司收缩业务规模，保费同比大幅降落10.6%。

反观宠物险等创新业务的阐发较为凸起，去年总保费实现12.96亿元，大幅增长超88%，只管目前业务还处在造就阶段，对整体盈利贡献力度不大，但增长动力比力强。

对此，多安保险副总经理李顶峰在业绩颁布会上也暗示，当前国内宠物经济持续蓬勃发展，将来增长潜力不容幼觑。并且今年将持续聚焦健全险、宠物险、车险等更具持久用户价值的主题产品，并进一步优化、压降消费金融生态业务规模。

多安系本钱作为再三

多何在线成立于2013年，由蚂蚁金服、中国安然、腾讯等9家企业结合提议，由欧亚平担任董事长。2017年，多何在线赴港上市，成为国内“互联网保险第一股”。

上市昔时，欧亚平年仅25岁的儿子欧晋羿便进入多何在线董事会，担任非执行董事。

欧亚平对“多安系”的部署也就此拉开。

为发展海表市场金融科技及保险科技业务，多何在线全资子公司多安信息技术服务有限公司（以下简称“多安科技”）和百仕达共同出资，于2017年12月在香港成立了多安国际，初始持股比例别离为51%、49%，多何在线为控股股东。欧亚平儿子欧晋羿担任董事，参加公司治理。

2019年，多安国际缔造全资子公司多安银行（香港首批虚构银行之一），欧晋羿持续出任董事。

彼时，欧亚平并没有多何在线的绝对话语权，多何在线和百仕达对多安国际相近的持股比例，也为后续的控股权转移埋下了伏笔。

2021年，多安国际进行了认购增资事宜，引入郑裕彤家族节造的Warrior和友国保险旗下的OpportunitiesFund；买卖实现后，多安科技、百仕达、Warrior、OpportunitiesFund别离持股47.32%、41.50%、8.33%及2.85%。

尔后，多安科技和百仕达双方进入节造权“抢夺期”。

多何在线2023年5月颁布布告暗示，百仕达有前提赞成采办多安国际最多9650.89万股通常股。

买卖实现后，百仕达持股比例提升为44.75%，多安科技持股比例随之稀释至44.70%，节造权初次“易主”。并且，多安国际由多何在线的从属公司变为合营公司，业绩不再被集团归并报表。

而欧亚平通过百仕达实现对多安国际的内容节造后不久，便辞任了多安保险董事长职位。

紧接着9月，多安科技又分两批认购多安国际新刊行9650.89万股通常股，持股比例提升至45.04%，仅比百仕达低0.04%。

直到2025年8月，多安科技再度认购，以持有45.76%的比例，超过百仕达的41.71%，重新成为多安国际第一大股东。

但随着这次欧亚平成为多何在线第一大股东，其与多安科技的协同关系或将迎来新的调整。目前，多安科技孵化的多安信科已在港交所递表，作为在港交所占有上市公司的欧亚平，为此带来一些新的期许。

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