起源：北京通州区委原书记王云峰获刑12年作者： 王钰婷：

350亿男装“帝国”换帅
，49岁长女交班

49岁李寒穷接棒李如成
，成为雅戈尔的掌舵人。

近日
，随着雅戈尔2025年年报的颁布
，公司董事会也发生了一些变动。公司副董事长兼总裁李寒穷被提名推荐为公司新一届董事会非独立董事候选人
，而公司现实节造人、董事长李如成未呈此刻新一届董事会非独立董事候选人名单中。

这也意味着李寒穷将接棒李如成
，成为公司新的掌舵人。

李如成在致股东信中暗示：“长江后浪推前浪
，这次董事会换届
，将由新的一代人掌管雅戈尔的经营。”

李如成退居二线
，是企二代交班潮的一个缩影。

近十几年来
，随着第一代企业家年纪渐大
，越来越多的二代走向了台前。从新但愿的刘畅到福耀玻璃的曹晖
，二代的掌舵或许可能给企业带来新的活力
，也或许在时期的变迁下
，有些企二代并不能圆满实现发展工作。因而
，在美满公司的股权架构之后
，部吩祗业家选择将企业交给职业经理人打理。例如美的集团的现实节造人何享健将企业的经营权杖交给了方洪波
，而美的集团在方洪波的携带下
，成长为白色家电行业的“一哥”。

李如成选择让李寒穷交班
，足以注明他认可了女儿的能力。只管这几年雅戈尔主业一向疲软
，业绩也有所下滑
，但李如成一向在默默为女儿铺路
，直至机遇成熟后顺利交棒。

财富方面
，受近几年主业不景气影响
，公司股价受到了肯定冲击。因而
，李如成幼我财富有所缩水。胡润钻研院此前颁布的2026年全球富豪榜显示
，李如成以145亿身家位列全球第2207位
，排名较去年下滑500位。

李如成“铺路”

李寒穷的交班早有信号。

她自己行事颇为低调
，极少公开录
，也险些不接受媒体采访
，因而市场上关于她的公开信息并不多。

李寒穷诞生于1977年
，是李如成独女。

对于为何给女儿起名“寒穷”
，据《中国企业家》杂志报路
，浙商钻研会执行会长杨轶清此前提到
，他10年前到访孝感雅戈尔造访李如成时曾问及此事。李如成诠释说
，女儿诞生前后
，正值他人生最煎熬困窘的阶段
，事业发展的“春天”还没有到来
，但也恰逢苦尽甘来、人生即将触底反弹的关键时期。

公开资料显示
，李寒穷毕业于美国加州州立大学工商治理专业。大学毕业之后
，她便参与雅戈尔
，从基层岗位做起
，这段成长经历和新但愿的刘畅比力类似。

2011年
，李寒穷出任雅戈尔董事
，正式进入公司主题决策层。从李寒穷的成长轨迹来看
，李如成从一路头就依照企业交班人的尺度对其悉心造就。

2016年
，李寒穷兼任公司总经理
，2017年任公司副董事长
，2019年至2020年任公司副董事长兼总经理
，2021年至2022年任公司副董事长
，2023年至今
，任公司副董事长兼总裁。

目前
，李寒穷名下关联的企业超过30家
，在雅戈尔时尚（上海）科技有限公司、雅戈尔服装控股有限公司等主题主体担任董事长或总经理职务。

现实上
，从功夫线来看
，至少从2019年起头
，李如成就已经起头为李寒穷交班铺路。2019年
，李如成起头对表坦言：“有段功夫一度放下长约想
，一心只想着赢利。美国有耐克
，德国有阿迪
，雅戈尔也齐全有实力成为同级此外世界级集团。”

他直言
，要在将来三十年
，将雅戈尔打造成一个世界级时尚集团。也正是在这一年
，雅戈尔颁发将投资业务剥离出上市公司系统。

到了2020年
，雅戈尔业绩增速起头放缓。2022年
，雅戈尔着手剥离地产业务
，并且舍弃建成不久的普济医院等有关资产
，全面退出大健全产业。

据统计
，2022年
，雅戈尔退出国度管网集团等投资项目
，回笼现金约45亿元；2023年
，雅戈尔减持或退出百隆东方、美的置业、金田铜业、创业慧康等多项财政投资项目；2024年
，雅戈尔减持或退出吴忠长浙等财政投资项目
，回笼现金约18亿元。

2025年
，据雅戈尔披露
，公司年内销售所持金融资产
，蕴含中信股份、中信银杏注博迁新材、上美股份等多家公司股份。上述资产累计成交金额为41.75亿元
，占2024岁暮经审计净资产的10.13%。

从大举布局投资到集中措置资产
，雅戈尔的经营攻防战术已然切换。从资产负债率来看
，2020年至2025年
，雅戈尔的资产负债率从64.12%持续降至39.93%。从现金储蓄来看
，近六年雅戈尔钱币资金储蓄均维持在较高水平
，截至2025岁暮
，雅戈尔的钱币资金高达117.73亿元。

如今回望
，李如成上述一系列本钱与业务调整操作
，正是为梳理企业架构、安稳交代给李寒穷做好充足铺垫。

李寒穷的挑战

目前
，李寒穷接办的并非一个风头正盛的贸易帝国
，而是一家战术转型尚未实现、主业盈利造血能力偏弱、业绩高度依赖投资收益维系的重大集团。

因而
，李寒穷面对的挑战不容幼觑。

此前
，有媒体曾暗示
，雅戈尔转型这几年
，多起重磅收并购贸易决策皆由李寒穷主导推动。

公开资料显示
，2021年
，雅戈尔收购美国潮牌UNDEFEATED 40%股权
，并成立大中华区合伙公司；同年
，战术投资挪威户表品牌Helly Hansen
，掌管该品牌在大中华地域的运营和出产有关业务；2022年9月
，雅戈尔与挑战者本钱共同投资了美国高端设计师时尚品牌Alexander Wang。

2023年底
，雅戈尔集团正式改名为“雅戈尔时尚股份有限公司”。

2024年12月
，雅戈尔颁发
，以74亿元人民币收购银泰贸易集团全数股权。在签约典礼现场
，李寒穷罕见公开现身
，代表雅戈尔签署有关和谈。

2025岁首
，雅戈尔颁发
，与法国高端童装品牌Bonpoint母公司EPI集团实现买卖
，作价15.3亿元收购Bonpoint有关资产。

在雅戈尔的时尚疆域中
，除自有主题品牌表
，还涵盖高端男装MAYOR、HANP、美国街头潮水衣饰品牌UNDEFEATED、挪威高端户表品牌HELLY HANSEN等
，业务覆盖滑雪、航海、高尔夫、骑行等多个细分消费领域。

然而
，雅戈尔打造全球时尚集团的愿景目前尚未落地
，企业整体转型也未获得内容性功效。

据2025年财报披露
，汇报期内
，公司实现营收115.82亿元
，同比降落18.37%；归母净利润24.47亿元
，同比降落11.57%。值妥贴心的是
，这是自2018年以来公司营收下滑幅度最大的一年。

细分业务来看
，投资业务撑起了集团整体业绩。财报显示
，2025年雅戈尔投资业求实现归母净利润24.71亿元
，数额超过公司整体归母净利润。

对于业绩下滑
，雅戈尔暗示
，重要受市场环境低迷、企业战术转型调整等多重成分叠加影响。

进入2026年之后
，雅戈尔经营困境出现边际好转。据公司最新披露的一季报显示
，公司实现营收28.82亿元
，同比增长3.1%；实现净利润9.22亿元
，同比增长14.73%；扣非净利润为8.77亿元
，同比增长9.43%。整体毛利率为52.06%
，创下近年以来的最优水平。

从营收结构来看
，雅戈尔服装主业营收占比持续回升
，意味着公司业务结构在持续优化。但值妥贴心的是
，李寒穷的考验并未实现
，这些收购而来的新品牌大多尚处市场造就与持续投入阶段
，持久盈利兑现能力仍有待市场检验。

侃见财经以为
，从全球贸易发展法规来看
，雅戈尔聚焦服装主业的发展蹊径齐全正确。目前
，李寒穷主导的品牌并购战术已初见功效
，这套多品牌并购扩张模式也已被安踏验证可行。若后续发展顺利
，将来几年雅戈尔发展有望再上新台阶
，届时
，李寒穷的经营压力也会随之减轻不少。