起源：印度高温肆虐蝙蝠从树上坠落气息奄奄作者： 郭愿意：

本田69年初次吃亏，净亏182亿元，电动化成主因

本报（chinatimes.net.cn）记者于建平 见习记者 旷野 北京报路

2026 年5月14日，日本本田技研工业公司颁布 2025 财年（2025年4月至 2026年3月）财报，数据显示公司净吃亏4239亿日元（约合182亿元人民币），这是其 1957 年在东京证券买卖所上市以来初次年度净吃亏。

与此同时，本田社长三部敏宏明确表态不会退出电动汽车业务，但此前定下的2040年全面裁减燃油车指标或“不切现实”。

业内人士以为，作为全球主流车企，本田这次巨亏与战术转向，不仅关乎自身发展，更折射出全球汽车行业电动化转型的深层困境，直接影响消费者购车选择、车型供给及价值走势。

电动化成吃亏主因

本田这次颁布的2025财年财报，主题数据清澈且拥有标志性，全面反映公司当期经营情况。财报显示，2025财年本田销售收入为21.8万亿日元，同比微增0.5%，营收规８造降龀しα。而净利润方面由盈转亏，净吃亏4239亿日元（约合182亿元人民币），上一财年同期为净利润8358亿日元，业绩出现断崖式下滑。

从吃亏组成来看，电动化战术调整带来的损失是主题牵累成分。数据显示，2025 财年本田电动汽车业务有关损失高达1.58万亿日元（约合679亿元人民币），剔除该部门损失后，公司调整后经投机润约447亿元人民币，仍较上一财年降落14.4%。

具体来看，北美市场电动化布局失利是关键，本田叫停原打算在北美出产的3款电动汽车开发及销售项目，无期限冻结投资110亿美元的加拿大电动车工厂项目，有关资产减值损失直接计入当期吃亏。

除电动化损失表，多重成分进一步加剧吃亏。首先，美国关税政策冲击，北美市场运营成本上升，产品竞争力降落。其次，汇率颠簸影响，日元汇率变动导致海表营收折算后缩水。最后，主题汽车业务盈利能力下滑，剔除电动汽车业务损失后，营衣符润仅425亿日元，传统燃油车及混动业务增长乏力。

针对当前业绩，本田同步颁布2026财年业绩预测，预计电动化调整带来的损失将持续侵蚀利润，但幅度显著收窄，2026财年有望扭亏为盈。同时，社长三部敏宏在记者会上明确战术调整方向：不会退出电动汽车业务，但2040年全面裁减燃油车指标不切现实，将来将采取更求实的电动化节拍，加大混动技术投入，平衡纯电、混动与燃油车布局。

汽车行业分析师韩昊以为：“这次吃亏对本田而言是上市近70年的初次，突破了其持久稳重盈利的格局。此前本田历经石油；⒔鹑诤Ｐサ榷嘀匦幸档唪，始终维持年杜庄利，这次巨亏标志取公司发展进入关键调整期，也为其后续产品规划、市场定价及产能布局带来直接影响。”

全球车企电动化转型节拍全面放缓

本田这次巨亏并非孤立事务，而是全球汽车行业电动化转型进入“深水区”的缩影。2025年以来，多祖传统车企相继陷入电动化吃亏困境，行业整体出现“投入高、回报低、需要不及预期”的承压态势，转型节拍从“激进冲刺”转向“求实调整”。

从全球领域来看，传统车企电动化资产减值损失规模惊人。数据显示，本田、通用、福特、Stellantis 四家车企电动车资产累计减值损失已超过700亿美元，奔腾、公共等车企也因新能源研发投入计提数十亿欧元减值。

其中，Stellantis 2025年整年净吃亏223亿欧元，福特遣散电池合伙项目、通用终止纯电物流车项目，欧美日车企集体掀起电动化“战术急刹”。

2025年全球电动汽车销量虽突破2620万辆，渗入率达35%，但区域市场差距显著。中国市场阐发强劲，整年销量1580万辆，渗入率突破48%，中国品牌份额逼近90%。

而北美、欧洲市场需要疲软，美国电动车销量同比下滑36%，欧洲部门国度因补助退坡、价值高企，消费者购车意愿低迷。供需失衡导致全球电动车产能利用率不及 70%，库存压力加大，价值战频发，进一步压缩车企利润空间。

日系车企电动化转型“重灾区”，集体成为陷入战术扭捏。除本田表，日产2025财年陆续第二个财年巨额吃亏，主题原因蕴含全球销量低迷、美国关税冲击及通胀压力。

丰田虽未出现年度吃亏，但纯电车型销量低迷，转而加大混动与氢能源投入，推迟纯电转型节拍。日系车企此前持久依赖混动技术，纯电技术储蓄不及，面对中国品牌与特斯拉的竞争，产品力与成本节造均处于劣势，转型难度远超预期。

此前多国造订激进禁燃功夫表，欧盟打算2035年禁售燃油车，美国曾提供7500 美元电动车税收抵免。但2025年以来，部门国度政策转向，美国取缔电动车补助、下调燃油经济性尺度，欧洲多国推迟禁燃令执行功夫，政策不确定性导致车企前期投入难以收回，战术规划被迫调整。

回归消费者视角，行业转型放缓直接影响购车选择。一方面，燃油车与混动车型供给增长、价值下探，本田、丰田等车企加大混动车型投放，2025—2027年将推出多款混动新车，养护成本低、靠得住性高的优势凸显。

另一方面，纯电车型价值持续走低，车企为消化库存、提升销量，降价促销成为常态，消费者购车门槛降低，但需关注车型迭代与售后保险风险。

韩昊说路：“从持久来看，全球汽车行业电动化趋向未变，但节拍将显著放缓，‘多元化动力布局’成为主流选择。对于一些老牌传统车企而言，需平衡短期盈利与持久转型，预防盲目投入。”