本文起源：时期贸易钻研院 作者：时期贸易钻研院

图源：图虫创意

起源|时期贸易钻研院

作者|实习生陈嘉婕、郑琳

编纂|郑琳

2026年5月15日，广东华成电力能源股份有限公司（以下简称“华成电力”）正式向港交所递交主板上市申请，独家保荐报答力高证券。

招股书显示，华成电力提供覆盖电力项目征询、设计、工程总承包（EPC）及运营守护的综合机能源解决规划。凭据弗若斯特沙利文汇报，该公司是广东省仅有的两家同时占有电力项目设计及征询甲级资质的私营企业之一。其客户蕴含中国南方电网有限责任公司的从属公司及其他发电、输电企业。

财政方面，2023—2025年，华成电力总收入别离为3.41亿元、3.22亿元、4.07亿元，同期年内利润别离为0.18亿元、0.34亿元、0.37亿元。该公司整体毛利率由2023年的18.2%提升至2025年的26.5%，净利率由2023年的5.1%提升至2025年的9.1%。经营活动所用现金净额持续为负，2023—2025年别离为-0.32亿元、-0.38亿元、-0.60亿元，重要由于营运资金改观及合约资产增长。截至2025年12月31日，该公司现金及现金等价物为0.15亿元，流动比率为1.48倍，资产负债比率为67.3%。

业务方面，华成电力的服务涵盖光伏发电、风力发电、输电、配电及储能等领域。该公司持有蕴含电力行业（送电工程、变电工程）专业甲级设计资质在内的多项关键资质。2025年，其向五大供给商的采购额占总采购成本的59.1%。该公司打算使用人为智能（AI）技术优化业务及开发新能源电力项目AI运维服务。

客户方面，华成电力客户集中度很高。2023—2025年，来自前五大客户的营收别离占总营收的94.1%、84.9%、89.0%。其中，来自最大客户的营收占比别离为75.3%、36.1%、59.6%，客户重要为国有电网企业及私营发电企业。

华成电力面对的重要风险蕴含客户高度集钟注EPC项目有关的潜在风险与责任、经营现金流持续为负、原资料及设备价值颠簸，以及电力行业政策变动的影响。这次上市募资拟用于技术研发、项目投资及补充营运资金。

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