本周国际市场风浪变幻，全球债市发出危险信号。美股涨跌互现，路指周跌0.17%，纳指周跌0.08%，标普500指数周涨0.13%。欧洲三大股指阐发欠安，英国富时100指数周跌0.37%，德国DAX 30指数周跌1.59%，法国CAC 40指数周跌1.97%。

下周看点颇多，中东大势不确定性仍存，市场将重点关注美联储最新会议纪要，研判在能源价值高企布景下，加息预期是否起头升温。欧洲将颁布5月造作业与服务业采购经理人指数PMI初值，伊朗战事影响料可进一步显露，英国首相斯塔默在朝职位仍旧不稳，政坛后续动向同样牵动市场眼光。美股财报季邻近尾声，英伟达、沃尔玛将颁布最新业绩。

美联储颁布会议纪要

本周颁布的数据显示，受霍尔木兹海峡近乎全面停航、能源价值暴涨影响，美国4月CPI通胀同比增速创下近三年新高；与此同时，4月美国出产者物价指数PPI创下四年最大涨幅，商品与服务价值普涨，预示通胀压力持续加剧。

下周三（20日），美联储将颁布4月钱币政策会议纪要，或指引后市利率走向。这次会议美联储维持利率不变，但三名委员否决政策申明中保留降息偏差。市场将重点观察，在通胀压力抬升下，美联储整体是否越发偏差烧毁降息。

当前美国经济数据偏强、通胀压力仰面，市场预期已从降息转向加息。伦敦证交所集团数据显示，钱币市场定价年内加息25个基点概率达64%，并齐全计入2027年3月前实现加息；惴嵋芯醚Ъ野凳，本次会议纪要或许率会萦绕通胀走势、通胀预期有关风险发展大量会商。

数据方面，周四（21日）美国将颁布5月造作业、服务业PMI初值，表界由此观察高油价与中东乱局下市场经营感情变动；同日还将颁布当周初请失业金人数、4月新屋开工数据。周五密歇根大学 5 月消费者信念指数终值同样值得关注，短期通胀预期的走向可能影响美联储对于将来政策蹊径的决定。

财报季邻近尾声，英伟达无疑是最大焦点，此表多家零售企业将颁布季度财报，蕴含沃尔玛、塔吉特、家得宝、劳氏、TJX 零售等。

原油与黄金

因地域大势持续严重，国际油价大幅走高。WTI原油近月合约周涨10.48%，报105.42美元/桶，布伦特原油近月合约周涨7.87%，报109.26美元/桶。

沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔在本周财报电话会议上暗示：“即便霍尔木兹海峡立即重新盛开，市场仍需数月功夫能力重新实现供需平衡；若通航功夫再推迟数周，市场复原常态将延后至2027年。”

摩根士丹利战术师马特金·拉茨团队在汇报中指出，矛盾初期的市场缓冲以及对霍尔木兹海峡重开的预期，是油价未涨至2022年高位的主题原因。此表，美国海运原油出口激增，也为全球油价提供了缓冲。不外，该行忠告，若海峡关关功夫超出缓冲能力，将引发新一轮供给严重。持久来看，该行预计布伦特原油三季度至100美元/桶、四时度至90美元/桶，2027年回落至80美元/桶。

受美国国债收益率与美元双双攀升影响，贵金属市场承压，纽约商品买卖所5月交割的COMEX黄金期货周跌3.49%，报4555.80美元/盎司，COMEX白银期货周跌4.02%，报77.16美元/盎司。

中东矛盾加剧通胀忧郁，市场进而押注美联储将加息。大量商品经纪商Marex分析师爱德华·米尔暗示：“贵金属全线抛售，原因有二：一是美元走强，二是全球债券收益率普遍上行，并非仅美国攀升。”基准10年期美债收益率升至近一年高位，抬高了无息黄金的持有成本；美元有望创下两个月来最大单周涨幅，令以美元计价的黄金对海表买家而言越发昂贵。

欧洲经济韧性若何

欧元区下周将颁布多项重磅数据，欧元区4月和谐CPI终值周三（20日）揭晓，将进一步厘清中东矛盾与高油价对欧元区通胀的现实冲击力度。次日颁布法国、德国及欧元区5月PMI初值，为当周欧洲主题重磅数据。

牛津经济钻研院首席经济学家预测：欧元区综合PMI仍将处于50荣枯线下方、维持和善收缩；供给链瓶颈拉长交货周期，会被动推高造作业PMI形成数据失真；一季度经济短暂回暖过后，通胀侵蚀居民采办力，服务业PMI或许率走弱。

受英国处所选举失利影响，首相斯塔默辞职压力陡增，英国持久国债收益率已飙升至十年高位。市场忧郁新任在朝者会扩大财政开支，进一步加剧财政压力。

下周英国重磅经济数据密集出炉：蕴含周二（19日）的就业人数及薪资数据，周三（20日）的4月居民消费通胀CPI、工业出产者出厂价值PPI，以及周四（21日）的5月造作业、服务业PMI初值。

天达银行分析师以为，受基数效应回落、能源价值上限下调影响，英国通胀有望逐步降温；5月PMI将直观反映伊朗矛盾带来的经济逆风冲击。

下周看点