起源：邮轮暴发汉坦病毒疫情 张文宏发声作者： 罗志杰：

半导体一连高景气 “含韩”ETF业绩与规模双升

证券时报记者 李明珠

受韩国半导体龙头三星电子、SK海力士股价屡创新高提振，A股及港股市场布局韩股半导体赛路的有关基金产品，年内持续获得资金集中追捧，成为市场热点配置标的
。

其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞作为A股首只能投资于韩国股票市场的ETF，因当前QDII额度稀缺、板块投资感情居高不下，持续出现溢价，年内涨幅达98.76%，近乎实现翻倍收益
。新晋纳入南向ETF通的南方东英富时香港韩国科技+指数ETF（简称“南方港韩科技”），于5月6日正式“入通”，首日行情大幅异动，涨幅一度突破100%，盘中最高触及19.96港元
。

港股杠杆类韩国半导体ETF的阐发同样亮眼，南方东英2倍做多SK海力士ETF（简称“XL二南方海力士”）、南方东英2倍做多三星电子ETF（简称“XL二南三星”）年内涨幅均突破3倍，产品关注杜纂规模同步走高
。

中韩半导体ETF

年内涨幅靠近翻倍

伴随全球半导体产业景气周期持续回暖，板块估值与业绩共振上行
。

作为A股市场唯逐一只聚焦韩国半导体赛路的特色产品，中韩半导体ETF华泰柏瑞年内收益阐发领跑市场
。据Wind数据统计，截至5月8日收盘，中韩半导体ETF华泰柏瑞岁首至今涨幅达98.76%，靠近翻倍，位列全市场ETF涨幅首位，阶段性超额收益阐发凸起
。

截至一季度末，中韩半导体ETF华泰柏瑞的第一、第二大重仓股别离为三星电子、SK海力士，且已经陆续3个季度加仓，这2只个股的最新持仓市值别离为9.82亿元、8.1亿元，计算持仓占基金股票市值超过35%
。

从该基金重仓标的阐发来看，三星电子、SK海力士两大主题持仓标的股价屡创新高
。其中，三星电子今年以来股价陆续上涨，并在5月7日创下了277000韩元/股（折合人民币约1288.05元/股）的汗青新高，年内累计涨幅超120%，市值也突破了万亿美元
；SK海力士5月以来走势越发强劲，陆续4个买卖日大涨，5月8日股价同步刷新汗青纪录，收盘报1686000韩元/股（折合人民币约7839.9元/股），年内涨幅逼近160%
。

瞻望二季度，中韩半导体行业的走势或将进入“产业景气”与“宏观风险”强烈博弈的新阶段
。一季报中，该基金基金经理分析，在产业层面，AI算力需要的刚性及存储芯片价值的上涨趋向为行业提供了坚实支持，最大的不确定性仍来自地缘政治

；舳咀群Ｏ磕芊窀丛ê健⒅卸笫剖欠窕嵩俣壬，将直接决定全球通胀蹊径与风险资产偏好，对韩国这类表向型经济体股市的影响尤为显著
。面对市场热度变动，该基金年内也已发出上百次溢价风险提醒，停牌次数超过50次
。

“含韩”ETF规模屡破纪录

据彭博数据，5月7日韩国股市总市值正式超过加拿大，跃居全球第八大股市
。背后的主题驱动力，源于AI产衣匪潮赋能科技板块，叠加存储芯片步入超等周期，三星电子、SK海力士等龙头股价强势领涨
。

南方港韩科技是港股通初次纳入的“含韩”科技类ETF，该产品选取“35%韩国科技股+65%香港科技股”的配置方式，前二十大指数成份股席卷SK海力士、三星电子、SK Square、阿里巴巴、中芯国际等
。该产品5月6日“入通”首日行情异动剧烈，盘中一度暴涨超100%，冲高至19.96港元后有所回落，后续两个买卖日幼幅收涨，年内整体涨幅达32.95%
。

港股市场跟踪韩国半导体龙头的ETF同样阐发不俗，且规模屡创新高
。

其中，XL二南方海力士上周5个买卖日陆续大涨，5月8日盘中创下78.48港元的汗青新高，岁首至今涨幅达385.94%
。彭博数据显示，截至5月7日，该基金资产治理规模再创新高，突破400亿港元，其规模在全球个股杠杆及反向产品中排名第一
。

同期，XL二南三星也迎来股价大发作，5月第一周涨幅超过50%，5月8日突破139港元创新高，今年以来大涨314.78%，规模同样突破了120亿港元
。

基金看好半导体高景气一连

业内分析人士以为，半导体产业链景气建复、产业政策加持及技术迭代升级，共同驱动板块持续走强
。布局韩国科技股的ETF凭借赛路优势，持续收成资金配置青睐，后续板块走势及产业发展潜力仍值得持续关注
。

南方东英以为，韩国科技股冲天涨幅并非虚无的估值泡沫，而是真金白银的盈利增长
。三星电子、SK海力士今年以来的总回报齐满是由盈利增长驱动的，看似凌严的涨幅，现实仍未齐全个现韩国科技龙头的盈利增长，出现出“越涨越便宜”的情况
。

长城半导体基金经理杨维维指出，此轮半导体的上涨，重要源于AI对于产业链的重塑，尤其是海表半导体产业链更早且更直接地受益于AI投资的拉动
。A股半导体的上涨或许率不是短期的感情催化
。

永赢基金则看好存储芯片后续行情，以为这一轮周期的特殊之处在于需要端和供给端同时发生了变动，供不应求的格局一旦形成，涨价就很难在短期缓解，甚至已经成为了一个趋向，而行业的景气宇也有望维持更长的功夫
。