“全球本钱正从美国的‘金融资产’向非美地域的‘实物资产’进行大规模再平衡
。”

文 /巴九灵

在韩国，一种别致的“婴儿投资」佚在年轻父母之间盛行起来
。

父母早在孕晚期便已起头选定投资标的，待婴儿呱呱坠地那一刻，就利用手机远程开户，下单买入
。

因而，韩国宝宝尚在襁褓之中，就已成为韩国驰名企业SK海力士与三星电子的“婴儿股东”
。

韩国父母的神操作，一方面，与韩国当局的政策有关
。

给婴儿定投半导体龙头？

凭据韩国现行的《继承税及赠与税法》：19岁以下未成年子女，每10年免税额度为2000万韩元
。成年子女每10年免税额度提高至5000万韩元
。

图源：《中央日报》中文网

利用上述政策，好多韩国度长从孩子诞生就起头进行资产转移：孩子一诞生就给他开设证券账户并且转入2000万韩元，比及10岁再转2000万韩元，20岁和30岁成年后别离转入5000万韩元，这样30岁就能够从父母处合法免税地获得1.4亿韩元，约合10万美元的资产
。

韩国度长之所以通过为孩子开设股票或ETF账户的大局而非现金，是由于赠与税是按赠与时的价值计税，后续资产不再额表征收，因而早早给自己孩子买入ETF，就能够免去最高50%的韩国继承税
。

凭据韩国证券存管机构颁布的数据，截至2025年底，韩国未成年股东的数量为343694人，占总股东数的8.19%，持股总价值约为2.68万亿韩元
。

2025年12月，韩国未成年人单月开户数量为34590户，是2025年1月份的近三倍
。持有证券的规模批注，通过以儿童名义开立的账户进行继承和赠与的买卖相当频仍
。

当我们把每年亲友给孩子的红包攒起来做教育基金的时辰，韩国的“孩子”已经起头定投半导体ETF基金了
。

另一方面，韩国父母们着匆匆慌地“从娃娃抓起”，也和韩国当前的超等牛市脱不开干系
。

韩国半导体大牛市

这一年来，韩国股市的排名就像坐上了火箭
。

截至4月30日，韩国综合指数报收6598.87点，年涨幅高达56.59%，与此同时，韩国KOSPI指数在4月28日盘中创下汗青新高，将老牌本钱主义国度英国，往后压了一个身位，位列全球第八
。

韩国股市超过英国

韩国股市暴涨的原因，在于两家世界级的半导体巨头：SK海力士和三星电子
。

韩国KOSPI指数固然有超过800只成分股，但40%以上的市值集中在三星电子和SK海力士这两家存储芯片巨头上
。

因而，与其说韩国股市阐发杰出，不如说是这两纪怆导体巨头的股价阐发强势
。

截至目前，SK海力士今年股价已上涨97.54%，一年以来累计涨幅624.51%；三星电子今年涨幅为83.90%，一年以来累计涨幅297.3%
。

图源：新浪财经

AI行业的急剧迭代是两巨头股价腾飞的重要助推器
。

当前，AI大模型的参数已经进入万亿级别，越重大的参数，意味着必要越多机能壮大的闪存芯片用于加载大模型，业内通常将其称为“HBM高带宽内存”
。

同时，在AI推理场景下，大规模用户要求的高低文长度不休增长，对高吞吐、低延长存储系统的需要远超过往，因而还必要更多机能壮大的“NAND闪存”用来存储数据
。

而韩国股市，同时踩中了这两大风口
。

SK海力士是全球HBM（高带宽内存）的绝对辅导者，截止2025年第二季度，SK海力士在HBM市场的份额高达62%
。

再看三星电子，财报显示，三星电子已经启动面向英伟达的HBM4量产产品销售，下一代HBM产品也在研发之中，产能有望持续追赶SK海力士，市场份额或达到28%左右
。

除此之表，三星电子还占有贮存业务
。同样是由于AI行业的重大需要，三星电子2026年一季度贮存业务销售额环比增长翻倍，同比增长也高达292%，创下有史以来单季度销售纪录
。整体而言，公司一季度归并营收897亿美元，环比增长43%；营衣符润388.3亿美元，同比暴增756%，创下汗青新高
。

用于人为智能系统的高带宽存储芯片模型

当疯牛赶上疯狂的投资者

除了半导体厂商赚得盆满钵满，韩国本钱市场的暴涨，也离不开韩k8凯发天生赢家资者的全情投入，给婴儿买半导体只不外是其中一个神操作
。

在中国，投资者通常全仓“All in”已经算是比力过火的投资风格，但是在韩k8凯发天生赢家资者，买股票，上杠杆才是投资常态
。

之前韩k8凯发天生赢家资者喜欢投资蕴含英伟达、特斯拉等“美股巨头”，但此刻，他们更愿意转向半导体基金，出格是那些带杠杆的ETF产品
。

国内ETF榜

韩国证券存管机构4月6日的数据显示，3月中东战争发作以来，追踪半导体指数、3倍杠杆率的ETF SOXL吸引了12.542亿美元的资金，位居净买入金额榜首；紧随其后的是3倍做多纳斯达克的Nasdaq 3x(TQQQ)和3倍做多韩国市场的3x(KORU)等杠杆型产品
。

韩国国际金融中心的钻研员申瑟薇在汇报中指出：“韩k8凯发天生赢家资者以杠杆ETF等高风险资产为主题的激进投资趋向有所加剧，用于风险对冲的固定收益资产比例有所上升
。”

除了杠杆炒股之表，韩k8凯发天生赢家资者还喜欢“借钱炒股”
。

韩联社4月22日报路，韩国股市信誉买卖融资余额，也就是“投资者借钱炒股”的金额，初次突破34万亿韩元（230.84亿美元）
。由于股市杠杆投资周到显著升温，韩国多家券商已垂危采取措施，上调保障金比例并暂停部门杠杆买卖，试图抑造市场非理性扩张
。

只管政策层面不休降温，但韩k8凯发天生赢家资者借钱炒股的周到底子拦不住
。就在券商采取措施的第二天，韩国信誉买卖融资余额续创新高，截至4月28日，信誉买卖余额已达到35.69万亿韩元（约242.31亿美元）
。

在韩k8凯发天生赢家资者看来，此刻正是史无前例的半导体超等大牛市，贷的越多，买的越多，赚得越多
。

全球本钱拥抱“HALO”

与韩国股市一样，借由AI东风，中国台湾的股市最近阐发也不俗
。

在韩国超过英国前，中国台湾的股市市值，就先超过英国，跻身全球第七大本钱市场
。

与韩国股市的双巨头相比，台湾股市由台积电挑大梁
。

4月27日周一，台积电股价触及2330新台币大关，创下汗青新高
。截至5月1日，台积电今年涨幅32.21%，最近一年股价涨幅高达140.80%，市值约合1.75万亿美元，相较之下，台湾股市的总市值仅有4.47万亿美元
。

台积电造作的半导体芯片

台积电在2025年年报中强调：AI市场持续急剧发展，尤其是大型说话模型(LLM)的鼓起极大地推动了算力需要的增长
。企业级AI和主权AI利用也在同步扩大，成为支持半导体行业持久需要的重要动力
。

当前，全球险些所有AI推算的主题芯片，无论是GPU还是基于AI的专用芯片，都必须经由台积电的先进造程，能力实现物理存在
。

而中国台湾和韩国的股市阐发强势的背后，在于它们都踩中了当下最热的市场风口——“HALO资产”
。

2026年2月份，高盛基于全球人为智能海潮和地缘政治的不确定性，提出要寻找那些物理上难以代替、不会被AI技术等闲颠覆的硬资产，即“HALO”，其中典型的领域，是能源与公用事业、基础资源与资料、交通基础设施和高端造作设备
。

而韩国和台湾股市，坐拥了既能代表“HALO资产”，同时又表演AI海潮下“卖铲人”角色的高端芯片造作产业
。

并且，随着美伊矛盾的发作，“HALO”还成为了对冲全球系统性风险的工具——越来越多的本钱试图躲避从前以“美国中心化”的系统性风险，寻找更具佑装稀缺性”的资产
。

治理720亿美元资产的首鹰投资基金经理朱利安?阿尔贝蒂尼曾指出：“能源安全、国防、供给链韧性已成为列国战术自主的主题，这推动了全球本钱从美国的‘金融资产’向非美地域的‘实物资产’进行大规模再平衡
。”

单一来说，他以为美国主导全球、靠金融收割全世界的时期，就要实现了
。此刻全世界各个国度，最主题的生计指标，已经不是“随着美国搞金融赚快钱”，而是三件关乎国度生死的大事：能源安全、国防安全、供给链安全
。

寻找“HALO”资产的风也刮到了A股市场
。

中金公司钻研部宏观分析师以为：“HALO买卖”是全球资金在旧秩序松动后寻找新锚点的买卖热潮，而中国资产成为安全资产，则是这一热潮在中国市场的具象化与深入
。

中国银河证券首席战术分析师杨超以为：全球本钱在高不确定性环境下对“确定性与稀缺性”的再定价，让中国资产被赋予“安全资产”属性
。

值得一提的是，中国资产的“安全属性”更多源于宏观系统层面，定价基础在于经济体的产业齐全性、政策空间与内需韧性，是对“系统不变性与增长确定性”的重估
。

不外，无论是押注AI海潮还是积极拥抱“HALO”，市场疯狂的背后，也有重量级人物维持了理性和复苏
。

退居幕后的股神巴菲特，在前日伯克希尔股东大会间隙就对媒体坦言：“当前的投资环境并不梦想”，真正的买入机遇要比及市场发急至“无人接听电话”之时
。

最新财报显示，伯克希尔一季度，手握创纪录的3970亿美元现金储蓄
。

伯克希尔新掌门人阿贝尔也强调：“我们不会为了AI而AI，AI必须为业务创造现实价值
。”

他再次强调了伯克希尔的五大基石：现金与国债安全垫，财政独立，矫捷配置，税务高效，杜绝傲慢、官僚和自满
。

或许有投资者以为，全球投资者都在拥抱“HALO”和AI，而巴菲特和他的追随者已经老了
。

但投资大家霍华德·马克斯也曾说过一句至理名言“在乐观顶峰买入好资产往往意味着苦难
。”

因而，在追捧“HALO”的路上，维持一丝默默，也许才是这场所谓的稀缺性盛宴里，最罕见的品质
。

主编|何梦飞|图源| VCG、网络