作者：刘家宜颁布功夫：2026-06-03 21:58:12 点击数：90955

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：表卖大战打完了，美团赢了吗？

文｜强调Next

一个泛泛的工作日中午，好多人拿起手机点表卖，已经多了一个不太显著但很固定的作为：先打开美团，再切道鲜Ζ闪购，双方扫一眼满减再决定在哪下单。

这个习惯是从去年春天起头的。那时辰三家平台补助打得最凶，用户第一次发现原来饿了不是只有一个处所能够点。

此刻补助少了，比价没少。平台花了几百亿造就出来的这根弦，用户自己会绷着。这是表卖大战留下来的器材，美团的财政报内外算不出来，但它杀伤力持续。

01.表卖大战的账单

2025年，美团整年净吃亏234亿元，经营吃亏170亿元，其中主题本地贸易板块吃亏69亿元，而2024年，这个板块还赚了524亿元。

美团研发投入同比增长23%至260亿元，GTV市场份额不变在60%以上。但要维持这个60%，美团支出的价值比预见的大。二季度主题本地贸易经投机润从上年同期的152亿暴跌至37亿，三季度直接吃亏141亿，整年市值蒸发超6000亿港元。

敌手何处同样是一笔糊涂账。京东以表卖为主的新业务2025年整年经营吃亏466亿元，整年净利润从414亿腰斩到196亿。阿里的烧钱轨迹体此刻销售用度上，2025年上半年这一项从652亿暴涨至1197亿，自由现金流从净流入311亿造成净流出407亿，全数砸在即时零售。

高盛此前估算，三方混战单月最高烧钱能到250亿。京东2025年整年营销用度同比增长75%，总额840亿，大部门是表卖补助。全行业巨额的烧钱投入并未带来格局的底子性变动。

02.京东是鲶鱼，阿里才是真正的敌手

美团份额最大，模式最重，防守姿势最显著；阿里模式最巧，用生态协同分摊战争成本；京东卡位最窄，定位清澈但生态单一，规模天花板最低。

京东从来都不是美团真正要防的那个。它2月入局，百亿补助、零佣金、给骑手交五险一金，顶峰期日单突破2500万，618期间拿到约11%的市场份额。但补助成本随后急剧向商家端转移，商家怨声四起，用户留存也没做起来。到年底，份额稳在8%左右。在业绩电话会上，京东治理层暗示2026年表卖业务总投入将较去年有所降低。进攻时声量最大，撤退时最自动，这正本就是京东的战术主张，把美团逼进亏损战，自己再量文体衣。

阿里的逻辑从一路头就不一样。淘宝闪购不是来"做表卖"的，它的账在电商主站上算。公开数据显示，闪购带头淘宝DAU增长20%，8月周均匀日订单达到8000万单，日均活跃骑手200万，月度买卖用户达到3亿。2025年12月，阿里主题治理层内部明确表态：持续加大投入，三年不惧吃亏。此前有机构测算，闪购每增长1元收入，必要投入约1.6元市场用度，贸易模型仍处于"规模越大、吃亏越多"的阶段。但只有闪购能撑住淘宝的活跃用户盘，吃亏在阿里看来就是值得的。

这是一场指标底子分歧的竞争。美团守的是表卖业务自身的利润，阿里守的是整个电商生态的用户频次。

03.美团守住了什么，又失去了什么

表卖领域，美团以远低于竞争敌手的吃亏，不变维持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场维持绝对优势。美团用十多年堆集下来的基础设施：745万骑手、遍布全国的前置仓网络、28分钟均匀配送时长，竞争敌手哪怕砸了上千亿，也没能齐全复刻。

大战期间，美团客单价均匀维持在30元，淘宝闪购约13元，京东约14元。敌手切进来的是奶茶、咖啡这些低客单价场景，美团的餐饮主干结构根基没有被打乱。在实付30元以上的高价值订单中，美团占比超过70%。

但有一件事，不论接下来的财报怎么好看都覆盖不了。

"表卖=美团"这个心智已经很难守住了。QuestMobile的数据显示，截至2025年年中，美团、淘宝、京东三方的重合用户已经冲到了3.88亿，这意味着，每三个中国网民里，就有一幼我在这三张巨大的"表卖单"之间反复横跳。某头部茶饮品牌城市代理泄漏，旗下门店在饿了么的订单量已经反超美团，在一年前，这险些是不成能发生的事。

比价是认知层面的扭转，对品牌来说，"侮辱性不强，但杀伤力不幼"。

04.战线收而不合，各家各有计算

花旗分析师判断，美团主题本地贸易的盈利复原最快可能在2026年第二季度到来。美团预计今年一季度餐饮表卖的单均吃亏环迸着化幅度会好于去年四时度，减亏趋向将持续。

2026年2月，美团以约7.7亿美元收购叮咚买菜中国业务全数股权。这次收购的信号意思大于财政价值，战场已经从补助转向基础设施较量，谁的前置仓更密、供给链更深，谁能力鄙人一阶段开口措辞。美团但愿持续坚韧其基建优势。目前，美团已经通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等模式，将"30分钟万物到家"从餐饮表卖拓展至日用百货、3C数码等全品类。

就在这个当口，美团还在另一个方向偷偷下注。5月7日，美团推出AI社区产品"觅游"，由基础研发的AI创新产品团队打造，定位为面向所有大模型和Agent产品的社区生态，是美团的一次"激进索求"。目前觅游已入驻Agent超3000个、技术总数超4万。觅游不是美团的本地生涯业务，但它泄漏出一个信号：在补助战打完之后，美团想用AI重新界说什么叫做"入口"。这是美团不得不防的一个更深远的战局。

阿里这边，蒋凡已经推动天猫超市前置仓建设，专门服务即时零售场景，目前覆盖约30个城市，并对第三方商家盛开入驻。战线并没有由于吃亏收窄而真正缩短。

最荫蔽的那一刀，始终来自抖音。

05.抖音这一刀，砍在哪儿

2025年，抖音生涯服务整年支付GMV突破8500亿元，同比增长59%，靠近岁首设定的60%增长指标。进入2026年，抖音生服将整年GMV增速指标定为50%左右，从"高速进攻"转向"稳中求进"。

2025年下半年，抖音在美团受困于"表卖大战"之际，集中资源进攻餐饮团购市场。在赤峰等首批试点城市，抖音货补高达6%至10%，推动本地核销GMV反超美团。为冲刺年终GMV，抖音还推出了"Bigday冲锋日"机造，每月集中优质商家直播，叠加流量搀扶。仅12月单月，抖音生服就实现近1000亿元支付GMV。

2026年2月，抖音上线了独立团购App"抖省省"，试图复造其电商蹊径，构建第二增长曲线。

但抖音的打法骨子里和前面三家不一样。据靠近抖音生涯服务的人士泄漏，2026年抖音即送的业务重点依然是"扩品类、提认知"，而非卷入配送时效的军备较量。四年试错之后，抖音终于想领略，表卖这场仗，不用硬碰硬。既然拼不外配送，那就拼种草。

抖音的杀伤力在于，它抢的是美团利润率最高的腹地，到店团购。用户在抖音刷到了一家店，种草，直接团购，核销，全程不用脱离抖音。这是抖音善于的流量和内容打法，也是美团最难防的一种。

字节跳动2024年净利润高达2415亿元，相当于每天净赚6.6亿，是中国最赢利的互联网公司。有钱，意味着能够慢慢试，也能够在关键时刻加码。

谁是真正的输家？不是美团，也不是阿里，也不是京东。

真正输掉的，是整个表卖行业作为"无争议默认选项"的那种用户心智。以前点表卖不用想，此刻必要想一下。这一步之差，在流量越来越贵、AI越来越可能重构信息入口的市场里，意味着更大的持久成本。

商务部钻研院预测，2026年中国即时零售规模将突破1万亿元，2030年达到2万亿元。蛋糕够大，各方都不会真的走。

但接下来的竞争，比价值战更难打。前置仓的密度、供给链的深度、AI重构决策链路的速度，这些器材，烧钱烧得出来，但必要更长的功夫，也必要更高的容错空间。

对美团来说，2025年账面上的那两百多亿吃亏，可能还不是这场仗最贵的部门。最贵的，是那个"想点表卖就打开美团"的下意识作为，已经不那么天经地义了。

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美团份额最大，模式最重，防守姿势最显著；阿里模式最巧，用生态协同分摊战争成本；京东卡位最窄，定位清澈但生态单一，规模天花板最低。

这是一场指标底子分歧的竞争。美团守的是表卖业务自身的利润，阿里守的是整个电商生态的用户频次。

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但有一件事，不论接下来的财报怎么好看都覆盖不了。

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