起源：国乒男团靠什么赢作者： 郑彦博：

创新药一季报亮眼 政策盈利与BD买卖共驱行业高景气

近日，医药板块一季报密集披露，多家创新药公司业绩超预期，部门公司主题产品放量，利润高速增长。

当前医保政策支持创新药的基调明确，岁首以来大额BD买卖陆续落地，出海授权迎来“量质齐升”，创新药公司业绩维持高速增长。此表，ASCO（美国临床肿瘤学会）年会5月召开，重磅数据有望进一步催化创新药板块。

在政策方面，近期创新药政策盈利密集落地。2026年《当局工作汇报》初次将生物医药定位为“新兴支柱产业”，明确“十五五”期间将执行产业创新工程，推动其成为新质出产力的重要引擎。4月，《关于健全药品价值形成机造的若干定见》颁布，优化创新药等新上市药品首发价值机造，一连了对创新药械全链条发展的支持，利好高水平创新药定价。

在创新药出海方面，2026年至今，创新药对表授权买卖出现发作式增长，国际化过程显著提速。据国度药监局新闻，今年一季度，我国创新药对表授权买卖总额超过600亿美元，靠近2025年整年的一半。同时，大额BD买卖多多，BD买卖的质量进一步提升。国际药企对中国创新药研发实力认可度持续提升，BD买卖从单一管线授权向平台化、技术合作升级。分歧于往年，今年国内药企直接和跨国药企合作，且产品阶段越来越靠前，一些临床早期的产品同样获得青睐。

从一季报来看，多家创新药公司业绩增长强劲，开释了较为明确的产业回暖信号。当前创新药成为仿创结合药企的主题增长动力，大药企收入逐步由创新药驱动，BD买卖的里程碑收入也起头贡献重要增量。