起源：紧要关头做到三不 警惕五类谣言作者： 郑丽青：

Anthropic单季盈利5590万美元！AI算力投资ROI正式转正，这轮行情逻辑有何分歧？

各人有没有把稳到——Anthropic刚刚传出Q2营收要破109亿美元，同比Q1的48亿美元直接翻倍还拐弯，更重要的是，它初次实现了单季运营盈利5590万美元。这组数字可不只是"又一个大模型公司烧钱扩张"这么单一，它真正标志取：AI算力的投入产出关环，正式买通了。

从前市场一向有一个忧郁：算力砸下去，ROI能不能打平？大模型公司融了那么多钱，钱去哪了？此刻Anthropic用5590万美元的运投机润，给了市场一个掷地有声的答案。

多说有害，行情自己会措辞。近3个买卖日，寒武纪（688256.SH）陆续拉升，其中5月19日单日涨幅高达8.40%，5月20日再度涨3.28%，AI芯片龙头种类的强势阐发，直接印证了算力产业链的高景气。

而这一轮行情背后的主题逻辑，正是Anthropic这类大模型厂商"钱越赚越多→算力需要越来越大→芯片和基础设施订单持续放量"的正循环。

为什么说ROI转正是本轮行情的关键变量？

好多投资者可能经历过上一轮AI行情，那时辰的逻辑是"预期驱动"——大模型颁布一款新产品，概想股就随着炒一波。但这种行情有个致命问题：无法证伪。一旦市场发现大模型公司烧钱速度超过贸易化速度，估值就会大幅压缩。

而这一次分歧。Anthropic单季盈利5590万美元，营收环比增长127%，意味着：模型→利用→算力的贸易关环已内容形成。Claude Code年化收入超25亿美元，企业级客户超1000家（年消费额超100万美元），Anthropic已经成为全球企业级AI市场的绝对龙头。

算力投入ROI可量化，本钱持续涌入底气十足。据国金证券测算，GPU资产可在2.5年内齐全收回成本。CoreWeave（CRWV.US）实现85亿美元融资，成为全球首个获得投资级评级的HPC基础设施融资工具，算力资产正式获得主流机构认可。

供需剪刀差扩大，涨价周期开启。英伟达（NVDA.US）H100一年期租赁价值从2025年10月的低点1.70美元/幼时/GPU，上涨至2026年3月的2.35美元/幼时/GPU，涨幅近40%，2026年8-9月前上线的Blackwell系列产能已被全数预约。台积电（TSM.US）2纳米造程订单排至2028年，美国及日本3纳米以下先进造程扩产加快。

说白了：大模型公司赚到了钱，才会有更多的钱砸进算力；算力需要持续增长，芯片、服务器、光？椤DC整条链都在受益。这轮行情的持续性，远比"蹭热点"扎实得多。

说了这么多逻辑，各人最关切的还是哪些股票最直接受益？拼创匆等宋悄蹺TF易方达（159140）前十大重仓股，这些险些是A股AI算力产业链的主题资产：新易盛（300502.SZ）；光？榱，受益于数据中心光互联需要发作；澜起科技（688008.SH），服务器内存接口芯片，AI服务器主题增量；中际旭创（300308.SZ），全球TOP3光？槌，直接受益算力建设；寒武纪；AI芯片龙头，近3日强势拉升验证主线职位；芯原股份（688521.SH），AIoT芯片IP授权，布局边缘推理；滋润科技（300442.SZ），超大规模数据中心运营商；金山办公（688111.SH）AI办公利用落地，Agent赛路主题标的；协创数据（300857.SZ）算力租赁主题标的，业绩弹性显著；昆仑万维（300418.SZ）AI利用全栈布局；北京君正（300223.SZ），AIoT芯片，边缘推算场景。而科创创业人为智能ETF易方达（159140）跟踪的正是中证科创创业人为智能指数，与沪深AI产业链相比，对科创板的算力芯片、光？椤⒎务器蹬撞科技资产覆盖更纯，算力含量更高，是当前AI算力行情最纯正的布局工具之一。

想省心布局AI算力产业链，又不安个股踩雷，各人能够思考以下两只易方达ETF：

人为智能ETF易方达、易方达中证人为智能主题ETF联接A(012733)、易方达中证人为智能主题ETF联接C（012734）跟踪中证人为智能主题指数，覆盖A股全AI产业链，最新联接基金规模（A+C计算）达189亿元。一键打包寒武纪、海光信息（688041.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、韦尔股份等龙头。

科创创业人为智能ETF易方达（159140），跟踪中证科创创业人为智能指数，科创板+创业板AI双覆盖，算力芯片含量更高。重仓新易盛、中际旭创、澜起科技、寒武纪蹬撞科技主题资产。逻辑已经验证，行情还在中途。