起源：文班亚马NBA生涯初次被摈除作者： 庾夙江：

金价回调！银行下调挂钩黄金产品预期收益率

黄金价值近期回调，投资者该当若何对待

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“今年1月，我投了一只招商银行挂钩黄金的结构性存款，期限为一个月，最后到期收益率是1.74%。”投资者幼林（化名）通知《国际金融报》记者。

记者把稳到，招商银杏注江苏银行等机构近期刊行的挂钩黄金结构性存款预期收益率出现下滑，或收益率“倒挂”的景象，部门产品最高收益率较岁首高点时下调近30个基点。

受访专家指出，为节造风险，银行压缩期权溢价空间，拉低产品预期收益，5月中旬后金价持续回调，短期预期偏审慎，叠加市场利率下行，共同传导至存款定价。瞻望中持久，支持金价的主题逻辑未变，黄金价值着落空间有限。

预期收益率下调或倒挂

由于风险偏好较低，保本的结构性存款、低风险理财成为幼林打理闲钱的首选。然而最近打开银行App，幼林发现，相较岁首银行的火热布局，不少机构近期推出的挂钩黄金结构性存款，预期收益率出现降落或倒挂。

据相识，结构性存款是一种收益浮动型存款，本金投资存款，获得的利钱部门投资金融衍生品，以钻营更高的收益。通常而言，结构性存款的收益分为两档或三档，与金融衍生品（如黄金、汇率等）的涨跌情况有关。

记者通过招行App查阅发现，今年1月，幼林采办的“点金系劣妆看涨的某结构性存款三档收益率别离为1.00%、1.54%和1.74%，而最新一期的中央收益率和最高收益率别离下调至1.43%和1.63%。目前，该行预期收益率最高的一款产品，最高收益率也只有1.68%；还有一只期限为15天的产品，最高收益率较岁首高点下调29个基点，目前仅有1.38%。

此表，也有机构出现收益率“倒挂”景象，投资期限长的产品，预期收益率反而更低。

5月26日，江苏银行三门峡分行颁布一则推送，向投资者推荐三款挂钩黄金的结构性存款，期限别离为3个月、6个月和1年。记者把稳到，前两款期限较短的产品三德符率别离为1.00%、1.80%和2.00%，而1年期产品展示的预期年化收益率为1.10%、1.75%和1.95%。

金价着落空间有限

5月中旬以来，黄金价值出现回调。同花顺数据显示，5月28日，伦敦金价值跌破4400美元/盎司关口。

“黄金定价逻辑转向现实利率主导，美联储降息预期延后、美元走强，推高银行期权对冲成本。为节造风险，银行压缩期权溢价空间，拉低产品预期收益。同时，5月中旬后金价持续回调，短期预期转审慎，叠加市场利率下行，共同传导至存款定价。”排排网财富钻研总监刘有华对记者分析指出。

刘有华暗示，国际投行集体下调金价指标，看涨感情降温。银行为匹配中性市场判断，自动下调收益预期。与此同时，黄金挂钩结构性存款产品设计往往趋于守旧，收窄金价震荡区间、设置更严苛的触发前提，因而此举虽加强本金安全性与市场震荡的适配性，却也导致预期收益下调。

金价回调，投资者该当若何对待

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建信期货研报指出，鉴于金价中持久牛市不改，但伊朗大势拥有高度不确定性，且贵金属颠簸性依然偏高，建议配置型投资者以定投方式持续超配黄金，买卖型投资者宜持震荡思路参加买卖，并适当降低仓位且提高持仓矫捷性以应对不确定性和高颠簸性。

“近期金价短期承压，中持久支持不变。短期面对震荡回调压力，重要受美联储政策预期及美债收益率高位徘徊影响，前期急剧上涨后的技术性回调亦属正常。」毓望后续，刘有华分析路，“随着美债收益率高位回落、美联储政策预期充分定价，金价短期压造在减弱，逐步企稳建复可期。中持久看，支持金价的主题逻辑未变：全球央行持续购金，叠加地缘政治碎片化与主权钱币风险布景下，黄金作为战术资产的多元化配置价值不变，着落空间有限。”