起源：特朗普忠告台湾不要试图走向“独立”作者： 曾圣凯：

聚焦2026巴菲特股东大会
，深刻解读股东大会的主题信息

2025年12月31日
，驰名投资人巴菲特正式退休
，伯克希尔哈撒韦正式进入格雷格·阿贝尔时期。

从2026年1月1日以来
，在格雷格·阿贝尔全面掌管伯克希尔哈撒韦的影响下
，伯克希尔哈撒韦出现出一些奥妙的变动。

例如
，在格雷格·阿贝尔全面掌管伯克希尔哈撒韦之后
，伯克希尔哈撒韦的现金储蓄不降反升。

截至2025年12月31日
，伯克希尔哈撒韦的现金及现金等价物为3733亿美元。在伯克希尔哈撒韦的股票投资总公允价值中
，或许有65%集中在五家公司。

在2026年的一季度财报中
，伯克希尔哈撒韦的现金储蓄攀升至3970亿美元；谎灾
，在格雷格·阿贝尔全面掌管伯克希尔哈撒韦之后
，公司的现金储蓄不仅没有出现降落
，并且还较去年四时度
，攀升了237亿美元。

此表
，与去年四时度的持仓相比
，今年一季度伯克希尔哈撒韦的持仓结构并未发生显著的变动。

在今年一季度财报中
，伯克希尔哈撒韦有61%的股票投资公允价值集中在五家公司之中。去年四时度
，这一个比例约为65%；谎灾
，在格雷格·阿贝尔全面掌管伯克希尔哈撒韦的背后
，固然伯克希尔哈撒韦的股票集中杜仔所降落
，并且公司已经陆续第14个季度抛售股票
，但早年十大持仓股的名单来看
，并未发生显著的变动
，格雷格·阿贝尔的投资风格更可能是巴菲特的一连。

自2026年以来
，伯克希尔哈撒韦的股价累计着落5.90%
，同期标普500的年内涨幅约为5.62。从股价阐发分析
，伯克希尔哈撒韦的股价阐发显著跑输同期标普500指数
，并且跑输标普500超过10%。

固然格雷格·阿贝尔的投资风格很或许率是巴菲特的一连
，但从市场的角度启程
，比力不安格雷格·阿贝尔的投资风格过于守旧。伯克希尔哈撒韦手握3970亿美元现金储蓄
，将来这笔现金将若何盘活
，成为市场关切的重点。

在2026年巴菲特股东大会上
，巴菲特初次“退居幕后”
，并在股东大会上做出了简短的讲话。在这次股东大会中
，格雷格·阿贝尔全场主持了4.5幼时
，在股东大会上成为了真正的掌舵人。

在这次股东大会上
，传递出几个重要的信息。

第一个信息
，伯克希尔哈撒韦的现金储蓄高达3970亿美元
，再度创出汗青新高。高居不下的现金储蓄
，反映出伯克希尔哈撒韦的投资风格依然审慎
，依然在耐心期待相宜的投资机遇。

截至目前
，“巴菲特指标”已经超过了227%。在“巴菲特指标”中
，数据处于50%以内属于严重低估的状态。数据处于75%至90%属于合理估值水平。数据靠近200%
，意味着市场的投资风险很高
，甚至处于“玩火”的状态。

依照当前“巴菲特指标”所反映出来的数据显示
，目前的市场环境与市场估值对伯克希尔哈撒韦来说
，吸引力较低
，仍未切合伯克希尔哈撒韦大举买入的前提
，这也是伯克希尔哈撒韦维持巨额现金储蓄的原因之一。

第二个信息
，巴菲特对苹果库克工作成就的注定
，并且在库克任期内
，为伯克希尔哈撒韦创造了税前约1850亿美元的巨额回报。截至目前
，固然此前伯克希尔哈撒韦屡次减持了苹果公司的股票
，但至今依然是伯克希尔哈撒韦的重仓股
，伯克希尔哈撒韦或持续看好苹果的发展远景。

第三个信息
，格雷格·阿贝尔预计伯克希尔哈撒韦始终不会拆分集团
，也不会剥离旗下子公司。

第四个信息
，格雷格·阿贝尔泄漏伯克希尔旗下多个业务板块已经利用AI技术
，并且公司在大规模招聘工程师和技术人员
，自主构建AI解决规划。此表
，格雷格·阿贝尔也注定了数据中心高速发展所带来的机缘。格雷格·阿贝尔以为
，将来五年
，数据中心用电占比可能再增长50%甚至更多。

从总体上分析
，格雷格·阿贝尔或许率是巴菲特投资风格的一连
，持续对峙持久主义的投资思路。