斑马消费 杨伟

上市33年，十屡次改名炒作概想
。被称为“A股不死鸟”的*ST岩石，终于被清出了上市公司行列
。

2026年5月22日，上交所对*ST岩石作出终止上市决定，彻底终结了这只壳股的续命神话
。

公司将于6月1日进入退市整顿期，简称调换为“退市岩石”，6月22日为预计最后买卖日
。摘牌后，将转入全国中幼企业股份让渡系统买卖
。

作为A股首个退市的白酒概想股，岩石股份的闭幕，并不是单一的经营失利，而是炒壳模式在严监管下的必然出清
。

三条红线同步击穿

触发多重刚性监管红线，岩石股份从前多年屡试不爽的花式？羌苛，在现行退市新规下，已没有任何回旋余地
。

2025年年报数据显示，公司整年营收仅3933.95万元，同比下滑86.17%；归母净利润吃亏2.66亿元
。营收不及3亿元且持续吃亏，直接触碰主板财政退市硬指标
。对比2023年16.29亿元的收入巅峰，两年功夫营收缩水超97%，此前高调发力的白酒业务根基滞碍，公司经营内容陷入瘫痪
。

审计层面的负面结论，彻底封死了最后的？峭寺
。2025年财报被出具保留定见，内控审计汇报被出具否定定见
。资金管控混乱、关联买卖不规范、内控系统失效等持久顽疾，始终未得到有效整改
。

停牌前，公司股价1.31元，总市值4.38亿元
。2025年主板市值退市门槛提升至5亿元，岩石股份持久处于退市预警区间，已无任何回旋的余地
。

财政、审计、市值三重风险集中发作，彻底终结了这家老牌壳公司的续命汗青
。资产变卖、一时重组、概想炒作等旧式套利？欠绞，在现行退市规定系统下，已无缝隙可钻
。

A股壳投契标本

A股市场中，上市公司业务迭代、改名转型并不少见，但“600696”是极为特殊的个案
。

上市33年间，实控人、主业、公司名称轮流更迭十余次
。每一次改名，都精准踩中其时市场最热题材
。无一例表，每一次主业调换，都是借热点拉升市值、实现本钱套利
。

这家公司的浮沉史，就是一部齐全的A股壳投契史
。

1993年，公司以“福建豪盛”为名登陆上交所，主营构筑陶瓷出产销售
。彼时A股上市资源稀缺，上市派司具备极高本钱价值
。

但公司业务根基幽微，随着陶瓷行业竞争加剧，盈利持续走弱，上市不久便陷入经营滞碍，成为市场争抢的壳资源，为后续频仍易主、本钱运作埋下伏笔
。

2000年后，楼市盈利全面开释，地产借壳成为A股主流本钱运作手法
。闽系商人陈隆基入主后，公司改名利嘉股份，剥离陶瓷业务，转型地产开发
。依附行业风口，短暂做平账面、摘掉风险警示
。

但利嘉股份在陈隆基治下，并未真正深耕地产主业，所持资产多为零散地块与幼额参股项目，不足持续造血能力，更多的是靠行业热度维持上市身份
。

2006年，上海旧城刷新、本地地皮概想受到资金热捧
。利嘉股份顺势改名多伦股份，绑定多伦路地块题材炒作
。借题材热度推高股价后，公司并未落地任何开发项目，反而措置主题资产套现
。一轮本钱收割实现，公司再度回到主业空心化状态
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自此，公司彻底烧毁实体经营，形成了“改名蹭热点、炒作抬市值、套现留空壳”的固定套路
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地产故事草草终场，公司很快又对准了新的题材
。2015年，互联网金融风口席卷市场，P2P成为顶级炒作题材
。本钱玩家鲜言接办后，将多伦股份改名为“匹凸匹”，直白对标互金赛路
。激进的改名操作，急剧撬动投契感情，公司股价短期剧烈异动，成为昔时A股驰名妖股
。

这场毫无实业支持的本钱闹剧，最终迎来监管重锤
。证监会查实鲜言存在把持市场、信披违法等多项违规行为，开出34.7亿元巨额罚单，鲜言自己获刑并被平生市场禁入
。“匹凸匹” 一案，也成为A股恶意炒壳、纯概想套利的标志性监管案例
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2017年，海银系接办节造权
。为切割负面舆情，将公司改名为岩石股份，彻底清空互金业务痕迹，并保住了上市职位
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很快，国内白酒市场形成酱酒热，大量无产能、无品牌、无积淀的跨界企业扎堆入局
。2019年，上海岩石企业发展股份有限公司顺势跟风，改名为上海贵酒股份有限公司，切入白酒赛路
。股票代码和证券简称仍维持不变
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分歧于传统酒企深耕产能、打磨品牌、沉淀渠路的逻辑，公司全程依附贴牌、代工、招商分销模式运行，是典型的借白酒热点概想讲本钱故事、炒二级市场预期
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2023年，公司迎来虚伪繁华顶点
。依附激进招商、渠路压货的粗放扩张，昔时营收突破16亿元，经销商数量超4400家，市值一度站上百亿关口
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泡沫崩塌毫无缓冲
。海银系爆雷后，实控人韩啸被采取刑事强造措施，公司资金链紧绷，全国招商系统急剧瓦解
。一年内，数千家经销商集中退出，白酒业务根基停摆
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雪上加霜的是，持续近五年的“贵酒”商标拉锯诉讼，最终以公司全面败诉终场
。洋河股份旗下贵州贵酒集团，持有合法的“贵”字系列主题商标，持久告状岩石股份及其关联方商标侵权、不正当竞争
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2025年10月，江苏省高院终审判决，认定岩石股份组成侵权，责令其停用“贵酒”字号，赔付金额超418万元
。这场判决直接击碎了岩石股份仅剩的品牌根基
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2026年4月，婆宗司法强造要求，公司仓皇改名为君路酒业
。但渠路尽失、品牌归零、流动性枯竭，大势已去
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33年功夫，公司辗转陶瓷、地产、互金、白酒四大热点赛路，始终游离在实业之表
？孔旁缒昙喙芸硭伞⒖亲试聪∪钡脑於扔，它一次次躲过退市；，俨然“A股不死鸟”
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但随着注册造全面落地、退市监管持续收紧后，纯靠概想炒作、本钱腾挪续命的空壳模式彻底失效
。600696，这个游走A股33年的老牌壳股，最终没能避开常态化的市场出清
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